사하라 이남 아프리카, M&A로 공략하라

- M&A를 통한 글로벌투자자들의 사하라 이남 아프리카 진출 증가 -

- 역내 시장 확보, 높은 수익률, 리스크 경감 등 성공적인 현지화 전략 필요-

KOTRA(사장 오영호)는 사하라 이남의 아프리카 시장 진출을 위해 M&A를 적극 활용하라고 조언했다.

KOTRA는 6일 발간한 <Investing in Africa - 사하라 이남 아프리카 M&A 현황 및 시사점> 보고서를 통해 사하라 이남 아프리카 투자 현황을 집중 분석 했다. 보고서는 글로벌 선진기업과 사모펀드들이 아프리카 역내 시장 확보 및 높은 수익률 추구를 위해 현지기업의 인수·합병을 적극적으로 추진하고 있다고 밝혔다. 선진기업은 안정적인 현지 정착과 현지 생산·영업라인 확보를 위해, 사모펀드는 높은 수익률과 투자금 회수기간 단축을 위해 M&A를 선호하고 있는 것으로 나타났다.

이에 비해 우리나라에는 사하라 이남 아프리카 역내에도 M&A가 활발히 진행되고 있다는 사실이 잘 알려져 있지 않아, 국내 대기업 뿐 아니라 중소·중견기업도 M&A를 아프리카 진출의 중요한 수단으로 활용하여 성공적인 현지화 전략을 수행할 필요가 있다.

사하라 이남 아프리카 M&A 총 거래규모는 2012년 250억 달러, 거래건수는 531개로 활발한 양상을 보였다. 2013년 9월까지의 총 거래규모는 234억 달러로 연말까지 2012년도 거래규모를 초과할 전망이다. 2014년도에도 거래규모와 거래건수가 크게 증가했고, 산업분야도 도·소매 유통, 통신서비스, 은행업, 보험업, 부동산 등으로 확산되어 M&A가 더욱 활성화 될 것으로 전망된다.

KOTRA에 따르면 사하라 이남 아프리카 M&A에서 두 가지 특징이 발견된다. 바로 지역 다양성과 산업 다각화다. 전통적으로 남아공은 거래액 기준으로 M&A 진행국과 투자국 순위에서 1위를 차지해 왔다. 나이지리아, 케냐를  중심으로 서아프리카와 동아프리카 지역에서도 M&A가 증가하는 추세다. 또한 아프리카 역내 현지 기업 간 크로스보더(cross-border, 국경 간 거래) 거래와, 아프리카 기업이 유럽기업을 인수하는 역외 아웃바운드(out-bound, 국내 기업의 해외 기업 인수)거래도 증가하고 있다. 기존에는 영국과 프랑스가 M&A를 통한 투자를 주도했으나 최근 들어 중국과 인도가 대규모의 오일·가스전 인수를 성공시켜 역내 M&A시장을 주도하는 점도 특징이다.

산업 분야로는 광물, 오일·가스전 등 천연자원 투자에만 집중되는 경향이 있었으나, 통신서비스, 금융업, 도·소매업 유통, 농업 등 산업 전 분야에 걸쳐 M&A가 확대되고 있다. 2010년 월마트는 남아공 할인유통기업인 매스마트(Massmart)사를 25억 달러에 인수한 바 있다. 세계 최대 화장품유통기업인 프랑스 로레알그룹(L'oreal)은 케냐 및 동부아프리카 화장품 시장 진출을 위해 케냐 화장품제조사인 인터컨슈머 프로덕트(Interconsumer Products)를 1,143만 달러에 인수했다.

한편 중국, 일본 등 외국기업의 역내 자회사 및 주주권한을 활용한 현지기업 인수합병도 증가하고 있다. 2012년에는 중국이 최대 주주인 남아공 투자기관인 샨두카 그룹(Shanduka Group)이 나이지리아 무선통신사인 MTN Nigeria Communication을 3억3,500만 달러에 인수했다. 작년에는 일본 NTT 자회사인 남아공 디멘션데이타(Dimension Data)사가 케냐의 IT사인 엑세스케냐(Access Kenya)를 3,430만 달러에 인수했다.

Shanduka Group : 중국국부펀드가 23.73% 보유/2대 주주, 중국이 최대 주주인 Standard Bank가 12.93% 보유/4대 주주 - 총 38.66% 보유/최대 주주

KOTRA는 사하라 이남 아프리카 국가에서 M&A를 진행할 때는 정치리스크 등 여타 신흥국에 비해 높은 리스크를 포함하고 있어, M&A 사전준비단계에서 현지법 및 사회통습 등을 면밀히 검토해야 한다고 지적했다. 유의사항으로 경영권 확보, 현지인 소유권 요구사항, 현지 주식시장 상장 요구사항, 현지법의 이해, 지역경제공동체의 M&A 규제법, 재무공시 및 실사, 현지 파트너 선정, 특수한 정치 환경 이해 등을 제시했다.

KOTRA 김선화 시장조사실장은 “아프리카 투자진출 성공의 핵심은 현지화이며, 선진기업들은 M&A를 통해 현지화 전략을 성공적으로 실행하고 높은 수익률과 시장 확대를 빠르게 실현하고 있다.”라며 “아프리카 진출을 준비 중인 기업들은 M&A를 통한 중소·중견기업의 해외 판로개척과 글로벌화를 지원하는 KOTRA의 글로벌M&A지원센터를 활용하여 현지화 전략을 성공적으로 도출할 수 있을 것”이라고 전했다.

# 첨부 : 1. 사하라 이남 아프리카 개황, 표·그래프·통계

2. <보고서> 사하라 이남 아프리카 M&A 현황 및 시사점. 끝.

[사하라 이남 아프리카 개황]

사하라 이남 아프리카는 북부의 이집트, 알제리, 모로코, 리비아, 튀니지 5개국을 제외한 아프리카 대륙의 49개국을 지칭. 흔히 '블랙 아프리카‘라고도 불리며, 전세계적으로 경제성장률이 가장 높은 지역임.

[사하라 이남 아프리카 국별 경제지표 및 한국과의 교역 현황 (2012년 기준)]
구분	국가	GDP/PPP (US백만$)	1인당GDP/PPP (US$)	인구 (천명)	한국의 수출액 (US백만$,%)		한국의 수입액 (US백만$,%)
					금액	증감률	금액	증감률
남부 아프리카 (12)	남아프리카공화국	582,391	11,375	51,197	2,188	-2.9%	2,129	-31.4%
	앙골라	128,288	6,347	20,213	415	90.3%	140	5418.2%
	보츠와나	31,542	16,820	1,875	6	-34.6%	0	-75.7%
	모잠비크	26,257	1,169	22,457	44	7.4%	66	179.2%
	잠비아	23,967	1,722	13,921	30	20.3%	337	-32.8%
	모리셔스	20,200	15,592	1,296	60	2.8%	7	-9.1%
	마다가스카르	21,406	955	22,408	27	6.1%	4	97.4%
	나미비아	16,754	7,772	2,156	15	235.7%	79	116.6%
	말라위	14,265	858	16,632	22	36.8%	29	98.1%
	스와질랜드	6,242	5,782	1,080	5	-57.9%	29	279.6%
	짐바브웨	7,247	559	12,974	29	0.8%	2	-78.6%
	레소토	4,064	2,138	1,901	-	-	-	-
소계		882,623	5,924	168,110	2,841	27.7%	2,822	542.0%
동부 아프리카 (10)	북수단	85,272	2,545	33,510	137	-22.9%	43	93.5%
	남수단	자료없음	자료없음	자료없음	-	-	-	-
	에티오피아	103,302	1,191	88,768	108	0.9%	25	25.0%
	케냐	75,888	1,802	42,104	263	22.3%	28	58.0%
	탄자니아	73,859	1,567	47,143	200	119.1%	23	-48.3%
	에리트리아	4,396	777	5,659	5	0.4%	0	27.5%
	세이셀	2,317	25,229	92	28	52.8%	2	120.6%
	지부티	2,379	2,677	889	94	97.2%	0	-100.0%
	코모로스	873	1,258	694	0	-92.6%	0	21757.1%
	소말리아	자료 없음	자료 없음	9,359	1	58.0%	0	0.0%
소계		348,286	4,631	105,940	836	26.1%	121	2437.0%
서부 아프리카 (22)	나이지리아	448,126	2,720	164,752	853	-65.7%	1,466	83.4%
	카메룬	50,774	2,366	21,458	54	-22.8%	11	-74.6%
	가나	82,382	3,305	24,926	284	-12.9%	32	11.6%
	코트디부아르	40,348	1,727	23,368	121	30.0%	2	-32.0%
	가봉	25,492	16,548	1,541	28	-27.2%	310	681.6%
	세네갈	26,574	2,027	13,113	57	-8.7%	40	88.5%
	부르키나파소	24,293	1,399	17,358	27	65.8%	0	426.9%
	적도기니	19,286	25,929	744	41	517.7%	338	-36.4%
	기니비사우	1,931	1,223	1,579	0	-59.8%	0	577.0%
	차드	20,661	1,924	10,740	1	97.1%	0	0.0%
	콩고	19,096	4,667	4,092	44	-16.9%	11	-85.8%
	말리	17,983	1,100	16,345	21	141.4%	0	-99.7%
	베넹	15,586	1,667	9,351	40	-3.4%	13	8.9%
	기니	12,171	1,121	10,854	49	14.5%	11	4.7%
	니제르	13,129	815	16,102	9	72.7%	0	-98.7%
	모리타니	7,697	2,122	3,628	15	8.0%	11	94.7%
	토고	6,910	1,096	6,304	36	22.1%	1	228.7%
	시에라리온	8,276	1,344	6,156	12	-58.1%	3	153.4%
	감비아	3,403	1,864	1,825	2	0.3%	0	-99.9%
	라이베리아	2,675	673	3,977	3,804	-48.5%	1	-7.4%
	케이프베르데	2,178	4,133	527	1	-32.3%	0	-98.4%
	상투메프린시페	402	2,337	172	0	-74.4%	0	-66.4%
소계		849,373	3,732	194,160	5,499	24.5%	2,250	75.5%
중앙 아프리카 (5)	우간다	50,439	1,415	35,648	9	-63.8%	7	-36.1%
	DR콩고	27,575	369	74,749	35	69.1%	237	58.6%
	르완다	15,486	1,486	10,422	3	-68.9%	0	-23.1%
	중앙아프리카공화국	3,891	800	4,862	44	-88.5%	0	12.4%
	브룬디	5,488	625	8,775	1	86.9%	0	46534.9%
소계		102,879	939	134,456	92	-13.0%	244	9309.3%
총계		2,183,161	4,148	602,666	9,268	21.6%	5,437	1619.2%

[표, 그래프, 통계]

[2009-2013년 사하라 이남 아프리카 M&A 추이(거래액 기준)]

(단위 : USD 억 달러)

(자료원: KOTRA 자체 취합 - 기사 및 기관 보고서 참조)

[2011-2013년 사하라 이남 아프리카 M&A 결과]

(단위 : USD 억 달러, 건)

	2013년 (9월까지)		2012년		2011년
	거래액	거래건수	거래액	거래건수	거래액	거래건수
Announced	234	-	250	531	212	494
Completed	-	-	146	320	209	275

(자료원: KOTRA 자체 취합 - 기사 및 보고서 참조)

[2013년도 사하라 이남 주요 M&A 결과 (7월까지)]

거래일	인수기업	피인수 기업	매도기업	인수자문	매각자문	거래가격 (USD 백만 달러)
3.14	China National Petroleum Corporation	Eni East Africa Spa (28.57% stake)	Eni SpA	FA: - LA: Gianni, Origoni, Grippo, Cappelli & Partners; Herbert Smith Freehills	FA: - LA: Linklaters	4,210
6.25	ONGC Videsh Ltd; and Oil India Limited	Rovuma Offshore Area 1 Block (10% Stake)	Videocon Mauritius Energy Limited	FA: Bank of America Merrill Lynch; Morgan Stanley LA: Simmons & Simmons	FA: Credit Suisse; Standard Chartered; UBS Investment Bank LA: Amarchand & Mangaldas & Suresh A Shroff & Co	2,475
6.24	China Petrochemical Corporation	Marathon Oil Corporation (Angolan offshore oil and gas filed block 31) (10% stake)	Marathon Oil Corporation	FA: - LA: -	FA: Scotiabank LA: -	1,520
6.26	Steinhoff Europe AG	Kika-Leiner Group	Koch and Leiner Familers (Private investors)	FA: - LA: Noerr	FA: Rothschild LA: Freshfields Bruckhaus Deringer	650

(자료원: Mergermarket)             [FA: Financial Advisory, LA: Legal Advisory]

[2012년도 사하라 이남 아프리카 M&A 상위 5개국]

[거래액 상위 5개국]

[투자국 상위 5개국]

(자료원: Thomson Reuters)

[2011-2012년 사하라 이남 아프리카 주요 산업별 M&A 거래 규모]

(단위 : 십억 달러)

(자료원: Thomson Reuters)

[사하라 이남 아프리카 M&A 추이 (2000-2012)]

(단위 : USD 십억 달러)

(자료원 : Thomson Reuters)